创始人比产品更重要！

（CLSC 2025西安渠道招商会——云小研）

我一个朋友，昨晚跟我聊微信，他个人想投资4家企业，其中有3家我算是非常熟悉的。

说他特别看好这四家的产品，都是生产细分领域的分析仪器。

用他的话说，“未来中国市场的国产科学仪器，机会都在细分领域的分析仪器”。

他想听听我的看法。

Part.01

创始人最重要

纯粹从产品的角度分析，我认为他的观点是对的。

过去两年，因为大量写行业文章，我前后跟几十位投资人和 FA 深聊过，自己也以天使身份投了几家行业内公司。可坦白说，我并没受过系统的投资训练——机构那套模型对我这种数字迟钝的人，实在像天书。

不过，有一条标准，我和机构不谋而合：先看创始人团队。除此之外，我自己的优先级依次是市场、产品、财务；相比较于行业内的朋友经常性把产品放在第一位，产品在我的排序中只能排第三。只要创始人“人”不对，后面三项再亮眼，我都不会碰。因为市场、产品、财务再优秀，顶多带来一波脉冲式增长；一旦势头放缓，那些习惯走捷径的创始人有的是办法把投资人——尤其是个人 LP——踢出局。结局往往是：公司赚得盆满钵满，你却连汤都喝不到。

说回昨晚的话题。朋友看中的四家里，有一家公司的创始人在圈子里口碑极差，几乎是“公认雷区”。这一条就让它直接进了我的黑名单。

话说回来，我们也是希望各厂商的创始人，在研究产品和服务的时候，也得研究下自己怎么为人，最宝贵的是真诚。

Part.02

歪路子很多

得到我的这个回复后，我的朋友又想了解下这种不正面的创始人，可以通过哪些方式把个人投资人抛弃掉。

我听到这里，感觉他现在真的还不适合做投资，毕竟多少有点不太了解行业，更不太懂人性了。

我在这个行业快18年了，特别是这两三年，行业内多少这种狗血的剧情啊。

行业内常见的路子有三种：

1、股权稀释：创始人联合后续轮次的投资人以极低估值做新一轮融资，老股瞬间被稀释成“碎股”。

2、关联交易与资金腾挪：成立由创始人亲属控制的供应链公司，高价采购、低价销售，利润被“搬运”到体外；投资人只能看账面亏损。

3、无协议裸投：这个在其他行业基本不会出现的情况，在我们行业目前还大量存在，说白了就是拿人情当合同，甚至大量的个人投资人连工商都没有做变更。创始人吃准了三件事：

① 早期个人 LP 不好意思开口，怕一谈条款就伤感情。

② 行业圈子小、声誉传导慢，违约成本低；你看我们这个行业这么多违约的案例，你知道的就很少。

③ 公司一旦做出账面利润，创始人就能用“董事会/股东会”一言堂的方式决定分红节奏——有协议都未必能挡，更何况是零防护。

结果往往是公司挣钱却年年“战略性亏损”或“再投入”，分红为零，你想查账，对方一句“你又不是正式股东，只是朋友帮忙”就打发，等你醒悟过来要补协议，对方一句“现在估值翻了十倍，得按新价格来”直接让你知难而退。

一句话：人情这张纸，在真金白银面前最脆弱。没协议就别投，是唯一能提前止损的底线。

Part.03

写到最后

虽然本文是通过一次投资的对话展开的，但是不局限于投资。一家企业能走多远，天花板从来不是产品、赛道或对手，而是创始人本人——他的格局、心性、习惯，最终都会变成公司的基因。

当行业红利退潮、价格内卷、人才流动加剧时，创始人如果只会向外甩锅，其实是在用抱怨掩盖自己的无能。

抱怨行业下滑，却不肯提升管理和专业能力，增加竞争力； 抱怨友商内卷，却舍不得投入研发，升级产品； 抱怨员工躺平，自己也做一天和尚撞一天钟，也舍不得分享利润。

外部困难只是放大镜，真正的问题早被创始人亲手写进了企业的操作系统。

看清楚创始人，就看到了这家企业的归属！